退出之策

□ 戴金平 | 南开大学教授、金融发展研究院副院长

　　次贷危机演变为国际金融危机后，全球经济急剧恶化，传统的货币政策传导渠道也严重受阻，货币政策难以达到预期政策目标，各国央行纷纷启动了非传统的货币政策，来刺激信贷和恢复实体经济。2009年下半年以来，随着一些国家货币政策退出信号的出现，全球性的非传统货币政策的退出时机问题成为国际关注的焦点。

　　非传统货币政策是指当传统的货币政策利率传导机制受阻、货币政策失效、经济增长面临长期萧条时，所采取的以修正市场利率预期和恢复货币政策传导机制为目标的非常规的货币政策操作。