国资委慎选股权激励领跑者

　　在近日召开的“应对资本市场变革，完善中企治理结构”香港高峰论坛上，国务院国资委企业分配局局长熊志军表示，不日将出台《国有控股上市公司股权激励试行办法》（下称《办法》），在上海、深圳证券交易所上市的国有控股上市公司如果已完成股权分置改革，且拥有规范的公司治理结构，其高层将率先享受股权激励。
　　这对于境内上市公司中早已公布较详细股权激励方案的20多家国有控股上市公司，无疑是利好消息。   
　　长期以来，国有企业管理层存在激励不足的现象，但由于涉及国有资产流失等敏感问题，相应激励机制始终踯躅不前。此次在众多上市公司纷纷“抢跑”及业内千呼万唤中出台的《办法》，不仅比国际惯例严格，也比今年1月证监会出台的《上市公司高管股权激励试行办法》更谨慎，股权激励的对象只限于在国有控股上市公司中任职的高管。因此，《办法》的出台，政策宣示的意义似乎更大于实际意义。
　　据熊志军介绍称，具体的股权激励计划包括股权激励方式、激励对象、激励条件、授予数量、授予价格，及其确定的方式、行权时间限制或解锁期限等主要内容。申报程序是：薪酬委员会→董事会→国有控股股东→股东大会。同时获悉，《办法》的内容和此前相关报道基本没有差异。（参见杂志第161期国资委定制“金手铐”）
　　不过，《办法》的出台，并不意味着很快会有上市公司获得批准并实行股权激励。除了一些股权激励计划本身存在的技术性原因，在国资委看来，更主要的原因是，“薪酬制度必须与国企的市场化改革相一致。管理层需要市场化的薪酬，企业就应是市场化的企业。”
　　“国有企业经理人市场化水平普遍不高，在确定薪酬时，经营者对薪酬市场水平关注比较多，对经理人市场化程度关注不够；经营者的任命制和市场化薪酬难以完全平衡。”熊志军解释说，“以中央企业为例，分布在25个行业的165家企业经营者的薪酬，有的该高的不高，有的该低的不低，有的企业经营难度不一定和薪酬相匹配。”
　　世界银行驻中国代表处高级企业重组专家张春霖认为，在中国的实际情况下，报酬偏低的优秀管理人员为数很少，更多的人恐怕是对不起国有企业给予的那份报酬，“近年来国有企业管理人员的实际报酬究竟增加了多少，恐怕是一个黑箱；许多故事表明，只要企业有足够的现金流，很多管理人员很大程度上可以自己给自己增加报酬。”
　　国资委曾于2004年末对国有企业领导人及职工收入作过统计比较，国有企业领导人平均收入高于职工的平均收入14.5倍。张春霖认为这个数字，足以说明国有企业领导人平均报酬已经“相当高”。
　　“我们的原则是，在可控的范围之内，‘规范起步、循序渐进、总结完善、逐步到位’，着眼增量，慎用存量，不得由国有股东单独支付股权激励的成本或无偿量化国有资产。”熊志军对此强调。■

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