在人口结构变迁、经济动能转换与金融资源再配置的三重压力下，过去20年间驱动国内房地产业高速发展的“高负债、高周转、高杠杆”模式，在2025年走到尽头。国家统计局数据显示，前11个月，全国商品房销售面积和销售额分别同比下降7.8%和11.1%，降至7.9亿平方米和7.5万亿元。以真实居住需求为锚，强调“人、房、地、钱”协同的新模式，正在政策推动下艰难试水。

旧模式高效运转时，政府卖地补财政，房企加杠杆谋扩张，银行视房产为优质抵押，居民相信“买房即致富”。如今，需求总量饱和已无争议。“十四五”时期，中国城镇人均住房建筑面积已超过40平方米，基本达到发达国家水平。房产的金融属性淡化后，居民购房意愿急剧萎缩。截至2025年11月，百城二手房价连续环比下跌43个月。