2025年恒生指数年度回报接近30%，不仅跑赢A股，亦较欧美主要股指表现亮丽。投资者真金白银取得丰厚回报，让一年多前对“港股边缘化”、“香港融资功能重伤”、“香港沦为国际金融中心遗址”等的担忧，一扫而空。

这一年，港股整体由资金驱动向上，但受中美关系等地缘因素影响，走势却也如过山车。4月初美国总统特朗普宣布“对等关税”后，恒生指数于4月7日暴跌3000点，创历史最高单日点数跌幅；而随着外资9月单月流入中国股票市场（包括在岸及离岸）46亿美元，10月初恒指攀上年内峰值27381点，年度高低波幅逾8000点。

中国资产重估成为2025年港股主流叙事。这得益于年初人工智能（AI）大模型DeepSeek-R1横空出世，让中国的AI发展重新回归投资者的关注焦点。彼时起，“港股有望重启大牛市”、“中国资产重估年”的声音不绝于耳。