2024年中国经济呈现“前高、中低、后扬”的走势,在一季度经济增长超预期之后,二三季度经济修复动能明显放缓,在9月底一揽子增量政策推出后,四季度经济明显回升。市场对增量政策的讨论贯穿了后三个季度。

中央对2024年的工作总基调在往年“稳中求进”的基础上,还增加了“以进促稳、先立后破”。(详见:2024如何以进促稳、先立后破)在这一总基调下,《政府工作报告》将年度增长目标确定为相对进取的5%左右,更加重视就业和居民收入增长,力图引导市场预期。与之相匹配,宏观政策温和加码,赤字率与2023年初预算安排一致,但由于经济规模扩大,赤字规模也相应扩大;新增地方专项债券限额增加1000亿元;更大的增量来自超长期特别国债,拟连续几年发行超长期特别国债,专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设,2024年先发行1万亿元。(详见:2024年经济政策路线图

在2023年四季度增发国债陆续落地和全球科技周期上行带动出口增长的共同作用下,2024年一季度中国经济再次出现“开门红”,表现超出市场预期。(详见:如何理解一季度经济超预期)4月30日的中央经济工作会议清醒地认识到,经济持续回升向好仍面临诸多挑战,主要是有效需求仍然不足,企业经营压力较大,重点领域风险隐患较多,国内大循环不够顺畅,外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升。此后两周,超长期国债发行启动(详见:万亿超长期特别国债“开闸”);5月17日央行、住建部、自然资源部、金监总局也打出一套房地产松绑组合拳,被市场称为“517新政”。(详见:再启房地产房地产金融松绑

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