央行“三箭齐发”：意味与冲击

　　加息、提高存款准备金、扩大人民币兑美元的交易价浮动——前所未有的“政策组合”说明决策层迫切希望实施紧缩，但真正发挥作用还有待更大范围的“组合性动作”
　　此次货币政策组合会发生一定作用，但一次性行动很难独立发挥重大作用。因而，专家预测，货币政策的调控还会继续，且“更希望看到从国家层面、在不同的部委间作政策组合来实施宏观调控”
　　
　　当我们回望2007年中国宏观经济时，5月18日将会是一个不寻常的日子。
　　此前，市场关于加息的传言此起彼伏，在当天更是达到顶峰。近来发布的经济数据，无论是GDP、投资、信贷还是物价，都因其高增长率给紧缩政策提供了支持；巨额贸易顺差带来的“流动性过剩”更是挥之不去的阴影，由此导致的资产价格（尤其是股市）飙升，已经牵动大多数国人的神经。18日当天是周五，一个经常发布货币政策决策的日子，紧缩政策果然如期而至。不过，谁也没有料到，这次中国人民银行是“三箭齐发”的组合性动作。
　　5月18日下午6时许，中国人民银行（央行）发布公告，决定自2007年5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。这是今年以来央行第二次加息。
　　此前被中国人民银行反复使用的工具存款准备金率也将上调0.5个百分点。自2007年6月5日起，存款类金融机构人民币存款准备金率从11％升至11.5％。这已是央行自去年6月以来，第七次提高存款准备金率。
　　不止于此。银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价浮动幅度也将自2007年5月21日起，从原来的3‰扩大到5‰。也就是说，每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价浮动范围加大，可在外汇交易中心公布的当日人民币兑美元中间价上下5‰幅度内浮动。值得一提的是，此举正好发生在中美第二次战略经济对话前夕。
   单独观察各项相关政策也许并不令人称奇，但多种手段同时推出，在中国现代货币政策史上则绝无仅有。即便在世界范围来看，这种同时涉及汇率、利率、准备金率的“组合性动作”也给人耳目一新之感。
　　但对当下的中国经济而言，这些措施又意味着什么呢？